Tras las elecciones legislativas y la reciente mejora en la calificación crediticia, se esperaba que Argentina volviera al mercado de deuda bajo ley extranjera a principios de este año.Sin embargo, a pesar de tres ventanas de oportunidad, ninguna colocación pudo concretarse.

Las condiciones externas jugaron un papel clave: primero, el conflicto con Irán a fines de enero y febrero complicó el contexto internacional; luego, en abril, la tregua momentánea permitió cierta compresión de la deuda soberana, pero se interrumpió cuando se anunció una operación garantizada por organismos internacionales.

La más reciente ventana surgió con la subida de Fitch a B-, pero los rendimientos de los bonos se vieron afectados por la disparada de las tasas estadounidenses, con los Treasuries a 10 años en torno al 4,6% y los de 30 años en máximos desde 2006.

Analistas coinciden en que, para que la deuda argentina siga comprimiendo rendimientos, se necesitan señales de continuidad del programa económico, desaceleración de la inflación, recuperación de la actividad y una menor percepción de riesgo político.

Mientras tanto, el riesgo país se mantiene en torno a los 500 puntos básicos, reflejando cierta resistencia ante inversores internacionales y consolidando la buena imagen de los activos argentinos frente a cambios externos.